（1）产能扩张稳中偏强

根据率捷咨询统计，2025年中国聚氨酯硬泡原料供应能力持续增长，MDI产能同比增长6%，硬泡聚醚多元醇产能同比增长9%，原料供应增速已普遍高于下游需求的增长，市场呈现整体宽松格局。

来源：率捷咨询

（2）龙头企业份额持续提升

MDI作为技术壁垒极高的产品，中国市场长期呈现寡头格局，2025年随着万华MDI装置的扩产，行业集中度进一步提升，聚醚多元醇行业TOP10厂商份额已接近75%。同时率捷咨询观察到这种集中度正向产业链下游传导，具备大规模原料采购成本优势、完整牌号体系及强大技术服务能力的头部硬泡组合料及制品企业，正在持续扩大市场份额。相反，大量中小型硬泡工厂面临订单碎片化、价格竞争的困境，盈利空间不断收窄。

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（3）供应链深度全球化

中国占全球MDI产能份额约45%，是当前MDI产能最大、产量最多的国家，曾在辐射全球和稳固供应链中的起着主导性地位。但随着美国对华MDI发起的反倾销调查，海外装置的扩产，韩国、欧洲等地的MDI生产商正迅速增加对美国的出口，以填补中国货源退出的空白，全球MDI供应网络从相对稳定的双边贸易模式，逐步进入动态调整与再平衡阶段。

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根据率捷咨询统计，2025年中国聚氨酯硬泡下游应用依旧呈现多元化发展，但增长动力分化显著。尽管供需总体宽松，但结构性增长领域对材料性能和供应链响应能力提出了更高要求。

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（1）冰箱冷柜：基本盘稳固，未见强劲复苏

根据率捷咨询统计，2025年冰箱冷柜市场呈现出“总量趋稳、结构升级、产业链重构”的复合图景。

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国内市场需求受前期消费补贴政策退坡、房地产市场下行及家庭保有量饱和等多重因素影响，整体增长动力不足。出口市场则深受国际贸易环境的影响，特别是主要出口目的地的关税政策波动，导致出口数据经常呈现“抢出口”与政策消化期回落的交替现象，增加了市场的不确定性。

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同时冰箱冷柜在设计理念和尺寸布局发生了显著的结构性变化，一方面在整体容积上，300-500升以大容量产品占比持续提升，增加了对聚氨酯硬泡的消耗；另一方面为了适配现代一体化厨房的美学需求，冰箱的机身深度正快速向标准橱柜的600mm（毫米）看齐并实现“零距离嵌入”，超薄设计直接限制了发泡层的可用厚度，这使硬泡材料比过去更依赖于低导热配方，从而提升了配方升级与材料性能的重要性。

此外为规避贸易壁垒和贴近区域市场，中国家电制造业的全球化战略正在发生深刻转变。以海尔、美的、格力为代表的龙头企业，正加速在东南亚的泰国、印尼、越南等地投资建厂，实现本地化生产。从“产品出海”到“产业出海”的趋势，直接带动了聚氨酯硬泡原料的需求转移，为中国上游原料供应商打拓宽了出口和海外服务市场。对供应商同步调整海外服务能力也提出了更多要求。

（2）建筑保温：政策推动大于市场自发驱动

建筑保温短期受房地产周期拖累、成本敏感度提升，渗透速度偏慢；但从长期目标来看，其增长空间依然存在，节奏高度依赖于超低能耗建筑的政策方向与执行力度。

受房地产行业深度调整影响，新建建筑外墙保温市场需求在短期内难以看到显著改善，而老旧小区改造在一定程度上平滑了新建地产市场下行带来的波动。但同时聚氨酯硬泡在市场中面临来自EPS（膨胀聚苯板）、XPS（挤塑聚苯板）等传统材料的激烈价格竞争，在开发商成本压力巨大的背景下，聚氨酯虽在性能上占优，但渗透率的提升速度较为缓慢。

从长期来看，推动建筑节能、发展超低能耗建筑已成为重要国策，这为聚氨酯硬泡打开了巨大的想象空间。目前，国标《建筑绝热用硬质聚氨酯泡沫塑料》正在修订，旨在适应超低能耗建筑对导热系数更低、阻燃性能更好的保温材料需求，一旦新版标准落地执行，将对聚氨酯保温板的市场需求提出更高的要求。

（3）冷链物流：运输储藏需求两极分化

冷库建设市场正从过去的“规模扩张”迈向“质效并重”的新阶段，生鲜电商、社区团购、预制菜、医药冷链等消费场景，对冷库的订单处理速度、分拣能力、多温区管控提出了更高要求，同时随着2025年多项冷库建设国家标准的修订，驱动冷库进行技术升级和服务迭代。一方面推动聚氨酯硬泡保温材料研发重心向更低导热、更高阻燃、更环保的复合型材料解决方案倾斜，以满足高端冷库的需求，另一方面推动企业服务模式从单纯卖材料，向提供包括热工设计、安装指导在内的系统性保温解决方案转变，助推下游客户升级进程。

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冷藏车市场正迎来全球化贸易与新能源化的双轮驱动，一方面随着全球农产品、食品贸易的深化，特别是拉美、东南亚等地对华农产品输出稳定增长，对冷藏集装箱、跨境冷链服务的需求持续上升，拉动了保温材料的需求；另一方面在国内城市配送领域，为治理污染和促进环保，多地政府出台了针对新能源物流车的路权优待和补贴政策，这直接刺激了新能源冷藏车销量的快速增长，成为带动聚氨酯硬泡需求的新引擎。

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（1）发泡剂体系快速切换

2025年11月生态环境部发布《关于禁止生产以1,1-二氯-1-氟乙烷（HCFC-141b）为发泡剂的聚氨酯产品的公告》，根据《消耗臭氧层物质管理条例》的有关规定和中国聚氨酯泡沫行业含氢氯氟烃淘汰管理计划要求，自2026年1月1日起，聚氨酯泡沫行业将全面禁止1,1-二氯-1-氟乙烷（HCFC-141b）的使用（喷涂聚氨酯泡沫产品除外），自2026年7月1日起，禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的喷涂聚氨酯泡沫产品。全面淘汰HCFC-141b发泡剂已成为2025年硬泡企业的战略核心之一，取而代之的是环戊烷、水、以及新一代氢氟烯烃（HFO）等零ODP（臭氧消耗潜能值）、低GWP（全球变暖潜能值）的替代方案：

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（2）低碳体系成为采购重点

? 下游客户碳足迹要求：越来越多的大型家电制造商和建筑公司要求供应商提供产品的碳足迹数据，这推动了对低碳原料的需求；

? 生物基/循环原料应用：使用生物基或回收料（如质量平衡法认证的原料）已成为实现产品低碳化的关键路径，同时国内企业在聚醚端采用生物基或二氧化碳基路线的尝试也在冷库板材、保温板材中展开；

? 低导热系数产品研发：为满足更高的建筑和家电能效标准，降低泡沫导热系数是直接有效的技术途径，同时更是成为未来材料竞争力的关键维度之一。

（3）系统配方差异化加速

面对多元化和高端化的下游需求，通用料已无法满足市场，行业头部公司正基于对终端应用场景的深刻理解，使企业逐步从材料供应商向应用技术伙伴角色转变：

? 更高阻燃与耐火等级：应对更严格的建筑消防标准；

? 更优的尺寸稳定性与耐温能力：适应严寒、高温高湿等苛刻环境下的冷链与工业保温需求；

? 特殊的物理机械性能：如为仿木材、结构板材开发的高强度、高密度硬泡。

综合来看，聚氨酯硬泡行业正处于产业格局重塑的关键阶段，贸易保护主义重塑了供应链地图，“双碳”目标重新定义了技术竞赛规则：

（1）产业格局演变：上游产能将进一步向头部化工巨头集中，中游的竞争将演变为：体系化能力更有望扩大竞争优势，单一生产型企业的竞争压力将进一步加大。同时跟随下游制造业的出海步伐，进行海外本土化产能布局，是规避贸易风险和贴近市场的重要战略；

（2）增长核心：冷链物流与工业保温受惠于消费升级、食品安全关注度提升及工业节能改造的持续推进，将是未来确定性最强、增速最稳的需求增长领域；

（3）潜在增量：建筑外墙与屋面保温市场潜力巨大，若地方执行力度与相关政策措施及财政配套持续增强，该领域将具备成为主要增量来源的可能。

（4）技术升级：HFO\PIR\低碳体系将继续提升渗透率，各类低碳体系的渗透率将持续提升，技术领先将成为获取高端市场份额和溢价能力的关键。

率捷咨询认为：挑战在于应对出口市场的短期阵痛，机遇则在于利用产能和技术优势，深度参与全球绿色转型，从大宗原料供应商向高性能材料与低碳解决方案提供商转型。积极拥抱技术创新、构建全球化的柔性供应链、并深耕高价值细分市场的企业，方能在这场大变局中行稳致远，引领未来产业格局的变化。

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